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市場養生訓

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第714回

2018年04月03日

 世界の外貨準備の昨年末時点での通貨構成が明らかになった。(IMFのデータ)そこから読み取れるポイントを列挙する。

1.ドルの割合(62.3%)の低下傾向が続いている。これは2013年以来の水準だ。特にトランプ政権の誕生以来、この傾向が明確になっている。ドル金利の上昇、減税、規制緩和にもかかわらず四半期ごとの数字は一貫して低下している。

2.ユーロの割合(20.15%)の増加傾向は続いている。最盛期の27%を超える水準(2009年)には遠く及ばないが、再び20%を超えてきた。これは政治リスクの低減や景気の持ち直しなどユーロ自身の要因もあるが、ドルからシフトする際の受け皿になっている点が大きい。ユーロはドルに次ぐ市場流動性の高い通貨だからだ。

3.人民元の割合は微増だが、依然として1%前半の水準(1.23%)にとどまっている。SDRの構成通貨になったときの人民元国際化の勢いが失われていることがわかる。資本取引規制の緩和を進めない限り、著しい増加は見込めないだろう。

4.円の割合(4.89%)は過去15年間で最も高くなっている。安全資産としての評価がポートフォリオ分散の流れの中で定着して来た可能性がある。

5.ポンドの割合(4.54%)はBREXITの決定以降低下傾向にあったが、昨年第二四半期から持ち直し、年末には決定前の水準に近いところまで戻した。
ポンドドルの為替レートの推移と軌を一にしている。

6.カナダドル(2.02%)、オーストラリアドル(1.80%)とも微増傾向が続く。ポートフォリオ分散、通貨分散の進行の影響と思われる。

以上です。


※当コラムは毎週火曜日の更新です(火曜日が祝日の場合は休載となります)。

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プロフィール

  • 著者近影 小口 幸伸(おぐちゆきのぶ)
    1950年生まれ。通貨・国際投資アナリスト。 元ナショナルウェストミンスター銀行国際金融本部長。 横浜国立大学経済学部卒業後、シティバンク入社。変動相場制移行後間もなく為替ディーラーとして第一線で活躍。シティバンクのチーフディーラーとなる。その後ミッドランド銀行為替資金本部長を歴任。

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